PVC10月报：供应实质缩减 价格中枢上移
PVC：供应实质缩减 价格中枢上移
价格变化：9月受成本端高位支撑、叠加宏观消息及化工整体行情走势影响， PVC 主要呈“N”型走势，9月30日V2701合约收盘价4999元/吨，较上月末上调114元/吨，涨幅2.33%，月度期间盘面价格最高5194元/吨（9月10日），最低4673元/吨（9月18日）。
产业动态：供应：9月底电石法PVC开工率71.14%，先降后升；乙烯法PVC开工率52.21%，持续下调。9月PVC产量177.28万吨，环比减少11.37万吨，同比减少25.8万吨。1-9月累计产量1755万吨，同比减少57万吨，降幅3.1%。成本：电石价格持续回升，电石法PVC周度成本升至5485元/吨，原料乙烯价格继续上行，乙烯法PVC周度成本回升至6405元/吨。期间山东氯碱综合利润转正。需求：9月下游制品开工环比提升，但硬制品与软制品开工率仍同处地位。9月底下游制品企业开工率42.13%，较上月末提升2.77个百分点；管材开工率36.6%，提升3个百分点；型材开工率40.87%，提升3.17个百分点；软制品开工率48.93%，提升2.14个百分点。2026 年 1-8 月中国其他初级形状的聚氯乙烯，未掺其他物质出口累计291.83 万吨，同比去年增加13.33%。库存：9月底国内PVC社会库存56.82万吨，较上月末减少3.64万吨，库存去化延续但绝对水平仍偏高。PVC仓单118095张，合计59.05万吨，处于历史高位。
主要运行逻辑：PVC供应出现实质性缩减，减量来自装置检修与成本端引发的被动减产，对价格形成向上托底。下游房地产行业新增需求有限，新开工、竣工等前端指标支撑不足，终端软硬制品企业开工率处中低位，以刚性采购为主，需求端暂未形成趋势性拉动。PVC社会库存连续窄幅去化，但去库主要源于供应缩减而非需求扩张。综合来看，PVC供应缩减与原料成本上移构成"供应—成本"双支撑，使其在当前化工板块整体偏强格局中具备跟随上行的底气，而非单纯被动跟涨，预计PVC主力合约运行区间于4800—5200元/吨。
重点关注：地缘局势、乙烯价格、PVC开工、房地产恢复情况、出口贸易国贸易政策调整
以上数据来源：同花顺
