养殖产业周报：生猪区间运行关注现货兑现，鸡蛋需求改善盘面近强远弱20260824
生猪：供需边际改善 VS 升水压制，关注现货兑现
期现端：截至8月21日，全国现货价格11.07元/公斤，较上周涨0.28元/公斤；河南猪价11.15元/公斤，较上周涨0.16元/公斤；生猪主力2611合约收至12250元/吨，较上周跌65元/吨；11合约基差-1100元/吨，较上周涨225元/吨。周度生猪现货先扬后抑，价格重心整体抬升。周中前期规模场出栏节奏平稳，肥标价差维持高位，散户压栏惜售，叠加升学宴带动消费回暖，屠企开工上行以及政策轮储托底，共同支撑猪价走强。随着猪价上行，养殖端出栏积极性提升，但终端需求跟进有限，屠宰量下滑，带动现货周后期滞涨调整；期货盘面呈现近强远弱格局，主力合约跟随现货冲高回落，合约升水同步收窄。周末现货企稳小幅反弹。
供应端：2026年6月末能繁母猪存栏略高于正常保有量，叠加繁育性能提升，对冲部分产能去化效果，明年一季度前供给整体宽松。根据仔猪数据，2026年8月之前生猪出栏量压力仍大，但是8月以后生猪出栏量开始边际减量。不过目前行业持续亏损，6月产能调控加码，已经接近正常保有量，叠加广西洪灾产能损失，8月15日环保从严，会继续加速低效产能出清，明年二季度供给收缩预期走强。周度大猪出栏占比略增，多数区域适重猪源出栏积极性提升，但仍有压栏等待后期行情；疫情整体可控影响有限，周度小猪出栏占比略增。周度出栏均重小幅增加，其中部分规模场控重出栏，出栏体重微增，散户适重大猪出栏积极性提升，均重上行。钢联、涌益8月重点省份企业日均计划出栏量环比上涨1.61%、3.43%。截至8月20日，涌益规模企业出栏完成度63.66%，整体偏慢；截至8月20日，样本平均二育栏舍利用率较上期涨1%至42%；截至8月21日当周，肥标平均价差0.99元，较上周跌0.06元；截至8月20日，全国生猪周度出栏均重128.37公斤，较上周涨0.27公斤，其中集团猪场出栏均重124.48公斤，较上周涨0.12公斤，散户出栏均重148.21公斤，较上周涨0.59公斤；8月1-10日二次育肥销量占比为1.12%，较上期涨0.57%；截至8月14日，生猪仓单430手，较上周增加80手。
需求端：周度屠宰开工率和日均屠宰量小幅上升，因立秋后气温回落，猪肉消费逐步回升，叠加升学宴提振需求，不过整体消费跟进有限，猪价涨高后屠企宰量有所下滑。近期有轮储操作，先放储后收储，屠企以被动入库为主，冻品库存小幅下降。预计后续气温缓步下降对需求有一定的提振作用，叠加8月下旬学校开学，需求好转有望带动屠宰量继续反弹。截至8月21日，周度日均屠宰开工率较上周增长0.73%至30.06%；周度日均屠宰124402头，较上周增加3017头；周度鲜销率为81.38%，较上周不变；屠宰加工利润-14.6元/头，较上周跌1.1元/吨；截至8月20日冻品库容率26.09%，较上周跌0.14%。
成本端：周度仔猪价格下跌，二元能繁母猪价格不变，自繁自养及外购仔猪养殖亏损幅度收窄，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周不变。截至8月21日，全国7公斤断奶仔猪均价为146.67元/头，较上周跌16.66元/头；自繁自养养殖利润-86.09元/头，较上周涨67.66元/头，外购仔猪养殖利润-163.38元/头，较上周涨84.7元/头；截至8月20日当周，50公斤二元能繁母猪价格1316元/头，较上周不变；母猪5000-10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本11.88元/公斤，较上周不变；截至8月14日当周，全国猪粮比较上周涨0.09至4.43，低于5:1，供需过剩背景下，政策以托底防大跌为主。
周度小结：短期猪价走高后，终端消费承接不足，屠宰量下滑，价格偏弱调整。但8月后供给边际回落，肥标价差大，低位二次育肥入场、养殖端缩量惜售情绪仍存，且下旬开学备货需求预期增强，对猪价底部形成支撑，行情大概率震荡抬升，但上行高度仍受消费实际兑现、集团出栏、二育节奏约束。中长期看，旺季供需边际预期改善，猪价存在上行基础。不过 6 月末能繁母猪存栏仍略高于合理保有量，出栏均重、冻品库存偏高将对冲供给收缩，对明年一季度前的涨价空间保持谨慎。行业持续亏损倒逼产能出清，6月能繁母猪存栏已逼近合理保有量。叠加局部灾害扰动、市场预期环保监管趋严，落后产能淘汰节奏或进一步加快，明年二季度供给收缩预期抬升，远期猪价存在上涨修复机会，后续跟踪产能去化节奏。
策略建议：09 临近交割跟随现货波动；11、01 受旺季供需边际改善预期支撑，但基础供应充裕和升水压制上行高度，依据现货表现高抛低吸，区间12000-12600、12300-12900。03 淡季合约等待反弹逢高套保；05、07 合约计价产能去化预期，盘面升水较大，在产能温和去化前高位套保压制仍存，待产能去化加速后，可关注 5？7 反套机会以及回调轻仓布局 07 多单，持续跟踪产能去化情况。
风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策
鸡蛋：需求逐步改善，盘面近强远弱
期现端：截至8月21日，鸡蛋主产区均价报5.13元/斤，较上周涨0.23元/斤，鸡蛋主销区均价报5.13元/斤，较上周涨0.32元/斤；鸡蛋主力2610收于3834元/500千克，较上周跌123元/500千克；主力合约基差766元/500千克，较上周五走强283元/500千克。本周现货冲高后高位小幅回落，周度均价大幅上行，高价抑制下游拿货，库存末端小幅抬升；2610合约先跌后震荡修复，盘面涨幅继续显著弱于现货，期现价差进一步拉大，基差再度走高。
供应端：本周供给端依旧偏紧，屠宰开工环比提升，老母鸡出栏量环比增加，出栏日龄再度延后，局部仍存在压栏惜淘；产区发货前高后低，周内总量小幅抬升，蛋价冲高后下游承接乏力，带动生产、流通环节库存自低位小幅回升。中长期来看，前期补栏鸡苗陆续进入开产周期，高盈利背景下延淘现象反复，远期新增供给持续释放，旺季过后供应偏紧边际缓解。2026年7月份全国在产蛋鸡存栏量为12.85亿只，环比降0.02亿只，同比降0.71亿只，处于历史同期中性水平；鸡蛋发货量5522.5吨，周环比增78.7吨；周度全国主产区淘汰鸡出栏2229万只，周环比增116万只，淘汰日龄延迟4天至545天；淘鸡价跌0.17至6.07元/斤；鸡苗价格跌0.05至4.05元/只。生产、流通环节库存分别为0.95、1.02天，较上周升0.07、升0.08，各环节库存小幅抬升。
需求端：本周销区销量继续环比小幅抬升，周内需求呈现前旺后弱。前期中秋备货叠加买涨心态带动贸易商积极拿货，但蛋价快速冲高至阶段高位后，下游承接能力减弱，采购趋于谨慎；生猪虽价格上行，但猪肉消费偏弱，鸡蛋替代提振依旧有限。短期中秋备货仍在延续，后续开学团膳还将带来增量，但高价会约束采购的释放力度。截至8月21日，周度样本销区销量6928吨，周环比增64吨；
周度小结：本周鸡蛋现货冲高后小幅回落，周均价大幅上行。供给端蛋价走高推动老鸡出栏继续增加，但出栏日龄进一步延后，养殖端仍有压栏惜淘；产区发货前高后低，受高价抑制下游接货影响，生产、流通库存自低位小幅回升，整体货源依旧维持偏紧状态。需求端中秋前置备货延续，销区销量环比小幅增长，周初买涨情绪带动拿货积极，蛋价冲高后下游采购趋于谨慎，生猪带来的替代支撑有限，后续学生开学还将带来团膳需求增量。短期低位库存叠加开学需求托底，蛋价上涨驱动仍存；中长期前期补栏鸡苗将陆续开产，高利润下延淘现象反复，旺季结束后供需边际转松，远月盘面上涨空间受限。
策略建议：旺季需求逐步兑现，现货存在反弹动能，近月10、11建议回调布局短多，若三季度出现集中淘汰持续，四季度合约上方空间仍存。
风险提示：淘鸡、天气、库存
玉米：供需宽松未改，期价反弹受限
期现端：截至8月21日，辽宁锦州港玉米平仓价报2300元/吨，较上周涨10元/吨，东北产区玉米价格上涨；玉米2611合约收于2264元/吨，较上周涨38元/吨；主力11合约基差36元/吨，较上周跌28元/吨。本周玉米期货因为摩根大通预告明年或爆发粮食危机吸引资金做多，市场担忧辽宁新作玉米减产及小麦托市政策推出强势上涨；但现货受制于玉米供强需弱格局未变，走势先涨后稳，涨幅小于期货，11合约基差继续走弱。
供应端：近期东北局部地区因过量降雨发生洪涝灾害，华北地区因台风影响出现强降雨干扰玉米授粉及灌浆，部分地区有减产和品质下滑的预期。不过26/27年度新作玉米播种面积增长，因此市场暂未改变其丰产预估。当前旧作玉米渠道库存仍高，贸易商因为资金压力、陈粮霉变和新粮腾库加速出货。因此国内玉米供应宽松的基本面未改。分区域看，华北及东北玉米价格都小幅上升，但供强需弱下反弹受限。上周玉米深加工库存下跌，北港库存下跌、南港库存上涨，截至8月14日，北、南港库存分别为212和32.5万吨，环比降1万吨、增0.70万吨。截至8月21日玉米深加工库存284.90万吨，环比下降23.8万吨；截至8月21日，山东周均深加工企业早间剩余车辆494辆，周环比增加347辆。
需求端：虽然深加工企业行业检修整体结束，开机率有望低位回升，但是深加工企业行业亏损状态短期难以扭转，仅能维持刚需消耗。饲用方面，前期能繁母猪去化影响导致8月起生猪出栏量将进一步下降，终端需求疲软。此外虽然小麦托市政策有助于小麦价格止跌企稳，令部分替代需求转回玉米，但是其他替代品对替代品对玉米的优势仍然明显，挤占玉米饲用需求。截至8月21日，周度饲料玉米库存天数25.17天，较上周减少0.2天；样本深加工企业开机率58.22%，较上周降低1.53%。
周度小结：供应端，近期东北局部地区因过量降雨发生洪涝灾害，华北地区因台风影响出现强降雨干扰玉米授粉及灌浆，部分地区有减产和品质下滑的预期。不过26/27年度新作玉米播种面积增长，因此市场暂未改变其丰产预估。当前旧作玉米渠道库存仍高，贸易商因为资金压力、陈粮霉变和新粮腾库加速出货。因此国内玉米供应宽松的基本面未改。需求端，虽然深加工企业行业检修整体结束，开机率将低位回升，但是深加工企业行业亏损短期难以扭转，仅能维持刚需消耗。饲用方面，前期能繁母猪去化影响导致8月起生猪出栏量将进一步下降，终端需求疲软。此外虽然小麦托市政策有助于小麦价格止跌企稳，令部分替代需求转回玉米，但是其他替代品对替代品对玉米的优势仍然明显，挤占玉米饲用需求。预计短期玉米天气炒作升温但基本面供需宽松未改，期价反弹受限。中长期如果新作玉米减产，有望带来阶段性上涨机会。但如果新作丰产确定大量上市+旧作开始抛售，则价格面临再次超预期下跌风险。
策略：期货11合约反弹受限，运行区间2200-2300，重点关注替代品上市节奏，进口玉米拍卖，糙米替代，主产区天气。
风险提示：玉米主产区天气、政策、替代品、饲用需求
