能源化工周报：美伊局势变化 成本支撑增强2026.7.13
尿素：累库持续 反弹受限
价格变化：尿素盘面价格先涨后跌，7月10日尿素2609合约收盘价1735元/吨，较上周上调7元/吨，涨幅0.52%，期间最高1752元/吨，最低1713元/吨。尿素现货河南市场日均价1769元/吨，较上周下调2元/吨，跌幅0.11%。基差：尿素主力基差走弱，7月10日河南市场主力基差34元/吨，周度基差运行区间34 — 47元/吨。价差：尿素9-1价差窄幅运行，7月10日尿素9-1价差7元/吨，周度运行区间（-4） — 7元/吨。
产业动态：供应端尿素开工负荷率92.2%，较上周提升0.28个百分点，其中气头企业开工负荷率78.73%，较上周降低0.82个百分点，尿素日均产量21.58万吨，下周山东、四川等装置计划复产或增量，山东等装置计划检修或减量，国内尿素现货供应或略有减少。成本端无烟煤市场成交刚需为主，煤价小幅调整，截至7月9日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1180-1250元/吨，较上周同期收盘价格重心降10元/吨，山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价1060-1120元/吨，较上周同期收盘价格重心持平。需求端农业需求相对分散且跟进有限，复合肥企业产能运行率29.8%，较上周降低1.96个百分点。复合肥库存71.47万吨，较上周增加4.12万吨。复合肥市场提货需求偏弱，部分肥企预收跟进，部分产线开始排产，生产灵活跟进。三聚氰胺开工率维持六成以上，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存103.3万吨，较上周增加12.7万吨，同比去年同期增加3万吨。尿素港口库存22.4万吨，较上周增加1.5万吨。尿素注册仓单6602张，合计13.2万吨，同比去年同期增加3957张，合计7.914万吨。
主要运行逻辑：尿素日均产量高位，整体供应充裕。农业需求相对分散且跟进有限，工业复合肥开工处于低位、板材开工暂难提升。国际尿素价格走弱，集港流向订单小幅增加，尿素企业库存持续累库，新单成交氛围偏弱。从供需来看，尿素价格仍将承压运行，短期关注化工板块及台风对拿货的影响。综合来看，预计尿素2609合约1680-1800区间运行。
甲醇：美伊局势生变 海峡航运再次受限
价格变化：甲醇盘面价格中枢抬升，7月10日甲醇2609合约收盘价2480元/吨，较上周上调103元/吨，涨幅4.33%，期间最高2536元/吨，最低2352元/吨。甲醇现货江苏太仓市场日均价2610元/吨，较上周上调77元/吨，涨幅3.04%。基差：甲醇主力基差走弱，7月10日江苏市场主力基差130元/吨，周度基差运行区间112—157元/吨。价差：甲醇9-1价差走弱，7月10日甲醇9-1价差14元/吨，周度运行区间（-17）—24元/吨。
产业动态：供应端甲醇开工负荷率88.58%，较上周降低1.61个百分点，甲醇周度产量199.74万吨，较上周减少3.37万吨，7月初至中旬船期预计到港量6.5万吨。成本端动力煤市场价格偏弱运行，煤制甲醇成本支撑偏弱。需求端甲醇制烯烃产能运行率81.78%，较上周降低0.84个百分点，MTO 装置开工水平变化不大，甲醇制烯烃工厂采购积极性一般，维持择低谨慎采买。传统下游行业处于消费淡季，终端需求跟进乏力，仅维持刚性需求采购。下游醋酸开工率84.95%，较上周降低0.56个百分点；下游甲醛开工率37.98%，较上周降低0.18个百分点；下游MTBE开工率42.39%，较上周降低6.87个百分点；下游二甲醚开工率4.16%，较上周降低0.29个百分点。库存端甲醇企业库存39.17万吨，较上周增加1.06万吨，甲醇港口库存44.67万吨，较上周减少4.65万吨。
主要运行逻辑：甲醇内地检修装置未重启，生产开工率下滑，沿海地区前期统计到港量增加，但美伊局势导致海峡可能再次陷入停滞风险。近期外采行烯烃装置开工负荷维持较低水平，后续华北、华东以及新疆某 MTO 装置仍存检修计划，甲醇制烯烃行业开工率或继续降低，不过新疆某烯烃配套甲醇停车，下周或继续存外采需求，同时宁夏部分烯烃厂阶段性外采，或对局部市场存有支撑。传统下游行业利润有所修复，但多维持压价采购操作。受美伊局势变化影响，甲醇价格止跌回升，关注局势最新进展。综合来看，预计甲醇2609合约2300-2600区间运行。
PVC：需求缺乏利好 成本支撑增强
价格变化：PVC盘面价格企稳小幅回升，7月10日V609收盘价4534元/吨，较上周上调81元/吨，涨幅1.82%。期间最高4558元/吨，最低4406元/吨。PVC现货常州市场主流价4440元/吨，较上周上调140元/吨，涨幅3.26%。基差：PVC主力基差窄幅震荡，7月10日常州市场主力基差-71元/吨，周度运行区间（-80）-（-59）元/吨。价差：PVC9-1价差窄幅波动，7月10日PVC9-1价差-142元/吨，周度运行区间（-142）—（-140）元/吨。
产业动态：供应端电石法PVC开工率71.74%，较上周减少3.91个百分点，乙烯法PVC开工率61.9%，较上周提升4.42个百分点，PVC周度产量41.88万吨，较上周减少0.874万吨，企业损失量9.83万吨。成本端山东电石价格止涨转跌至2800元/吨，国际乙烯价格小幅回升，上调至820美元/吨。电石法PVC利润-869元/吨，环比减少146元/吨，乙烯法PVC利润-475元/吨，环比减少47元/吨。山东综合氯碱利润-286元/吨，环比减少263元/吨。需求端房地产竣工面积累计下滑，开发投资累计同比下滑；下游制品开工率38.95%，较上周持平；下游管材开工率31%，较上周降低0.4个百分点；下游型材开工率38.7%，较上周提升0.22个百分点；下游软制品开工率47.14%，较上周提升0.35个百分点。库存端PVC社会库存63.53万吨，较上周增加0.23万吨。PVC注册仓单115711张，合计57.85万吨，较上周增加937张，合计0.4685万吨 。
主要运行逻辑：电石法PVC开工率降低，乙烯法PVC提负荷，周度产量环比减少，同比处于近年低位。下游房地产行业新增基建有限，终端软硬制品企业开工皆处中低位震荡，虽需求层面仍缺乏利好引导，但目前基本面矛盾有所缓和。当前电石法PVC亏损超过乙烯法PVC，且氯碱综合利润处于亏损，成本支撑增强，预计PVC价格或小幅抬升。综合来看，预计PVC2609合约4400-4700区间运行。
烧碱：供应缩减 库存仍在高位
价格变化：烧碱盘面价格小幅抬升，现货价格偏稳，7月10日烧碱2609合约收盘价1939元/吨，较上周上调53元/吨，涨幅2.81%，期间最高1955元/吨，最低1871元/吨。烧碱现货山东32%离子膜碱市场价624元/吨，较上周下调6元/吨。
产业动态：供应端烧碱开工负荷率79.6%，较上周提升0.4个百分点，烧碱周度产量80.3万吨，较上周增加0.4万吨。成本端原盐市场价格稍有下降，国内两碱用井矿盐市场主流成交价格在 200-270 元/吨之间（出厂含税）。山东综合氯碱利润-286元/吨，环比减少263元/吨。需求端氧化铝开工率为 76.95%，氧化铝企业生产变动较少，广西地区自然灾害影响下，氧化铝发运受到一定限制，但生产多维持稳定。粘胶短纤开工率87.62%，较上周降低1.92个百分点，各厂家成品库存量较低。库存端烧碱企业库存53万吨，较上周增加3.31万吨。
主要运行逻辑：碱厂出现亏损，氯碱企业负荷下滑，烧碱供应量缩减，烧碱市场价格适度推涨。下游氧化铝企业开工情况一般，其中广西地区氧化铝企业开工有下降情况，对液碱市场稍有影响。非铝下游企业接单情况稳定，多按需拿货为主。外贸出口方面，采购氛围清淡。短期供应收缩利好烧碱价格，另外供需过剩格局对上方价格形成压制，预计短期底部震荡。综合来看，预计烧碱2609合约1850-2050区间运行。
BR橡胶：成本止跌转涨给予支撑
价格变化：BR橡胶盘面价格与现货价格抬升，7月10日BR橡胶2609合约收盘价12655元/吨，较上周上调530元/吨，涨幅4.37%，期间最高12685元/吨，最低12060元/吨。BR橡胶现货山东市场主流价12600元/吨，较上周上调600元/吨，涨幅5%。RU-BR主连价差4250元/吨，较上周下调380元/吨，调整幅度8.21%。
产业动态：供应端顺丁橡胶开工负荷率75.44%，较上周提升1.561个百分点，丁苯橡胶开工负荷率70.39%，较上周降低0.26 个百分点。中石化华东丁二烯报价 8900 元/吨，理论推算齐鲁石化顺丁橡胶成本在 11667 元/吨左右，较上周环比减少 4.23%。需求端全钢胎开工率59.58%，较上周降低3.38个百分点，半钢胎开工率62.67%。较上周降低3.11个百分点，山东全钢轮胎库存天数40.19天，较上周基本持平，山东半钢轮胎库存天数45.82天，较上周基本持平。半钢胎企业在外贸订单支撑下，开工率维持相对高位，全钢胎企业则面临较大成本压力，少数企业进行自主检修或小幅减产，整体供应仍较为充足。下游轮胎企业开工谨慎，成本高位及订单不足局面短期难有根本改善，下游刚需补库为主。BR橡胶出口量持续增长，净进口持续下降。库存端BR橡胶企业库存2.19万吨，较上周减少0.06万吨，BR橡胶贸易商库存0.64万吨，较上周增加0.028万吨。
主要运行逻辑：部分工厂重启后负荷提升至正常，BR橡胶开工提升。原料丁二烯市场受美伊局势和原油价格影响较大，短期震荡运行，下游轮胎需求端疲软氛围，关联品天然橡胶价格呈震荡格局，RU-BR价差缩小，顺丁橡胶市场短时或将维持区间震荡运行。综合来看，预计BR橡胶2609合约11500-13500区间运行。
以上数据来源：同花顺、卓创资讯、百川盈孚
