铜4月报：美伊冲突局势未明，滞胀预期下铜价承压
发布日期：2026-04-07 18:51:06
主要观点：
美以伊朗战争仍在持续，中东局势冲突烈度持续加强，全球市场笼罩在地缘政治的高度不确定性之中。虽然传出有新的谈判可能，但战争仍在持续发展。原油供应短缺使得全球经济继续遭受潜在通胀冲击，3月美联储暂停降息，市场对美联储年内降息预期降低，美元指数走强。美联储增加了中东局势发展对美国经济的影响存在不确定性的表述，鲍威尔表示在通胀取得进展之前不会降息，且没有排除未来加息的可能性。基本面上，矿端偏紧格局延续，现货TC跌破-70美元/干吨再创历史低位；消费端整体保持韧性，金三银四旺季铜库存消化顺畅，下游企业对当前铜价接受度增加，采购意愿较可，国内社库高位累库后转为大幅去库，海外库存则继续边际上升。4月份部分冶炼厂陆续进入检修期，发货量仍将受限。3月后市场传统旺季开启，终端需求整体表现向好。随着铜价重心回落，叠加需求回暖，库存将维持去库，低库存与需求复苏形成共振。短期内美伊战争地缘冲突延续，原油走高通胀预期下美元走强压制铜价，而国内社库大幅去库以及铜消费旺季来临将对铜价形成支撑，铜价或维持震荡调整运行，建议区间交易。关注战争持续时间和强度、全球经济衰退预期及库存去化进度。
