【长江期货】聚烯烃周报20250929
聚烯烃：节前理性看待市场，预计区间震荡
市场变化：9月26日塑料主力合约收盘价7159元/吨，环比-0.14%。LDPE均价为9556.67元/吨，环比-0.38%，HDPE均价为7912.50元/吨，环比-0.57%，华南地区LLDPE（7042）均价为7551.76元/吨，环比-0.33%。LLDPE华南基差收于392.76元/吨，环比-3.61%，9-1月差66元/吨（-22）。基差走缩，月差走缩。聚丙烯主力合约收盘价6893元/吨，较上周-21元/吨。生意社聚丙烯现货价报收6973.33元/吨（-0.66%）。PP基差收80元/吨（-26），基差走缩。9-1月差15元/吨（+1），月差走阔。
基本面变化：1、供应端：本周中国聚乙烯生产开工率81.84%，较上周+1.48个百分点，聚乙烯周度产量64.26万吨，环比+1.84%。本周检修损失量11.37万吨，较上周-1.15万吨。本周中国PP石化企业开工率75.52%，较上周+0.62个百分点。PP粒料周度产量达到77.34万吨，周环比+0.83%。PP粉料周度产量达到6.48万吨，周环比+5.61%。2、需求端：本周国内农膜整体开工率为32.86%，较上周+6.11%；PE包装膜开工率为52.37%，较上周+0.59%，PE管材开工率32.17%，较上周+0.34%。本周下游平均开工率51.85%（+0.40）。塑编开工率43.90%（+0.30），BOPP开工率61.38%（-0.04%），注塑开工率58.34%（+0.11%），管材开工率36.87%（+0.14%）.4、本周塑料企业社会库存53.48万吨，较上周-1.18万吨，环比-2.16%。本周聚丙烯国内库存52.03万吨（-5.50%)；两油库存环比+1.21%；贸易商库存环比-0.58%；港口库存环比+7.61%。
主要运行逻辑：需求端方面，本周PE下游农膜开工大幅提升，包装膜、管材开工有小幅改善，PP需求也在持续回暖，除BOPP外其余均有一定提升。供应端方面，本周重启检修装备较多，聚烯烃装置生产开工率小幅反弹。需求回暖带动聚烯烃库存延续去库趋势，加之本周原油价格底部反弹，成本端走强也对聚烯烃价格或形成一定支撑。国庆前市场仍以理性看待，预计LL主力合约区间震荡，关注7200-7500，PP主力合约区间内震荡，关注6900-7200，LP价差预计扩大。
重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、中东局势、原油价格波动
资料来源：iFIND，隆众资讯，长江期货
