棉纺产业日报20250613
◆ 棉花：震荡运行
宏观方面，一是6月美国国债到期，市场存担忧情绪，二是上周末公布消息，中美贸易磋商计划6月9日在伦敦举行，信号积极，市场普遍预期本周一棉价反弹，最终达成了初步框架协议，但暂未签署，中方态度明显放开稀土限制，但未披露签署具体内容，市场普遍预期，关税最终达成多少程度未知，但是不会根本解决掉关税，对市场造成一定担忧，三是下游目前情况，6月开始淡季较为明显，佛山张槎织布开机率只有1-2层，四是6月9日中国公布宏观经济数据，5月CPI同比下降0.1%，反应需求仍待提振；5月PPI同比下降3.3%，降幅较上月扩大0.6个百分点，工业品价格继续承压；5月贸易顺差1032.2亿美元，出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%，”抢出口效应“效应支撑外需，五是CFTC基金持仓净空继续增加0.29万手达到3.23万手。基本面来看，国内目前供需形势，本年度商业库存预测 8月底为 155 万吨，去年是 214 万吨，23 年是 163 万吨，今年显然商业库存偏紧。对于 09合约，显然有支撑，所以现货基差偏强，棉花短期基本面供应是偏紧的，在国内通缩和出口受阻的形势下，棉花整体表现震荡抗跌的形态。新季度全球今年丰产概率增大，新疆丰产，预计产量 720-750 万吨，巴西丰产至 395 万吨，美棉主产区有点干旱，美棉种植亏损，大约66-68美分种植成本，农户财务情况不好，产量需要继续观望。消费端，可变性较大，主要取决于美国对等关税的态度以及美联储降息时间，跟中国宏观持有积极态度，何时形成共振。短中期来看，进入 6月，市场观望情绪浓厚，6月9日中美磋商框架协议内容未知，叠加下游淡季明显，6、7、8、9月高位用棉量存疑，5月商业库存去库高达69万吨，5月整体用棉维持高位，预计6、7、8月用棉量会下降，预测8月底商业库存在175万吨，仍属于偏紧，预计07合约仓单大概率移仓至09合约，压力会显示在09合约，有很多升水较高的垃圾仓单，通过期货下跌，在7、8月打出性价比。总体继续保持震荡，预计下周期价在13300-13560区间内震荡运行，关注7、8月价格回落，预计下方空间有限，关注12500-12600区间低点。长期来看，远期供应增加，宏观及消费端不确定仍存，主要取决于对等关税解决程度，决定行情是向上或者向下，6月9日，中美在伦敦举行中美贸易磋商，最后达成了初步框架协议，关税最终达成多少程度，未知，预计不会根本解决掉关税，或对市场造成一定担忧。（数据来源：中国棉花信息网 TTEB）
◆ PTA：承压运行
原油方面：地缘局势仍有紧张迹象，且加拿大野火减少原油生产，国际油价上涨。现货方面，截至20日PTA现货价格-35至4905。本周及下周主港交割09升水208-210成交，6月中下主港交割09升水200-205商谈。国内弱宏观消极情绪，化工板块整体弱势，产业供需边际趋弱，日内绝对价格冲高回落，现货基差有松动，整体交易清平。（单位：元/吨）开工方面，国内PTA装置开工+3.49%至80.13%，嘉通能源重启；下游聚酯行业产能利用率为89.31%，较上周五+0.24%，综合供需去库减缓。聚酯产销方面，国内聚酯样本企业综合产销率34.1%，较前一交易日收盘数据下降1.2%。下游纺织企业心态谨慎，刚需补货，终端用户前期多已补仓，短期内询盘意愿不强，聚酯产销率小幅下降。总结：随着宏观利好逐步消化，且现货基差处于年内高点，下游企业面对高基差现货采购意愿不强，并且随着前期检修的生产企业逐步重启，PTA供需有转弱预期，若无新的利好，短期国内PTA市场或将持续承压。（数据来源：隆众资讯）
◆ 乙二醇：区间震荡
近期国际油价下行，乙二醇成本端下移；现货方面：6月3日张家港乙二醇收盘价格在4478元/吨,下跌10，华南市场收盘送到价格在4530元/吨,下跌20，美金收盘价格在520美元/吨,下跌4。供需格局来看，国产开工恢复，进口到货维持低位，需求端保持较高开工率，对市场形成利好支撑，但下游聚酯备货谨慎，乙二醇上行有压力。（数据来源：隆众资讯）
◆ 短纤：底部支撑
原料端PX-PTA自身供应偏紧导致成本支撑偏强，短纤在低加工费下仍被动跟进成本为主，下周市场或仍高位震荡；但下游传导不畅，短纤市场涨幅不及成本，加工费存继续下滑可能；但目前已有部分企业开始减产，市场供应可能减少，因而短纤下方空间有限，不易过分看空。（数据来源：隆众资讯）
◆ 白糖：弱势震荡
国际方面，随着巴西中南部新榨季开榨，巴西中南部甘蔗产糖量和压榨量同比增加，叠加巴西中南部天气相对干燥有利于压榨，存增产预期，加之印度泰国迎来季节性降雨，糖料作物生长前景改善，总体来看，市场对全球2025/26榨季增产预期仍存，期价承压运行。国内方面，市场因素多空交织，本产季产销速度偏快，夏季消费旺季深入，下游终端采购意愿边际改善，食品饮料行业对白糖的采购需求有所增加，糖浆、预混粉进口管控政策延续，短期进口压力尚小，支撑期价，但广西甘蔗主产区连续性的降雨，前期干旱炒作结束，加之配额外进口利润窗口打开，远期进口压力仍存，当前糖价维持弱势震荡运行，关注后续食糖消费及ICE糖价走势指引。（数据来源：沐甜科技 泛糖科技）
◆ 苹果：震荡运行
苹果市场主流行情维持稳定，产区新季苹果套袋工作继续，库内货源交易氛围一般，产地包装发货不快，客商多自行发货为主。西部产区客商货源找货热度不高，个别冷库货源出现水烂点等质量问题，持货商整体惜售情绪减弱；山东产区具有性价比的货源找货尚可，大果及好果走货一般，客商按需采购。销区市场市场走货一般，天气转热，瓜类水果存在一定冲击。陕西洛川产区目前库内70#起步果农统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。山东栖霞产区果农三级2.5-3元/斤，果农80#以上统货3-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.8-4.0元/斤。伴随时令水果大量上市冲击，终端市场苹果消费一般。目前产区走货略慢，高性价比货源寻货尚可，副产区基本清库，主产区库存同比低位，卖压不大。后续逐渐进入季节性淡季，生产端没有利多情况下，价格维持7500附近震荡走势。（数据来源：上海钢联）
