棉纺产业日报20250513
简要观点
◆ 棉花：震荡偏强
宏观方面，国内降息降准等一揽子金融政策落地，叠加中美经贸高层会谈关税协商取得一定成果，政策面释放积极信号，基本面来看，本年度国内商业库存去库加速，消费量维持高位或导致本年度后期供需偏紧，短期棉价受多方利好背景下，短中期棉价维持震荡偏强运行。巴西种植3月13日已经结束，2024年巴西棉总产达到370万吨，2025年预计总产达到395万吨，对外棉有一定压力。国内新疆新棉播种已经结束，并未出现异常天气，今年新疆丰产概率增大，以及国内一二季度抢出口，消费前置，远期合约有压力。美棉已经进入播种期，后续7、8月美国天气值得关注，6月美国6.5万亿美元国债到期，中美贸易谈判显得尤为重要，若向好的形势发展，美国通胀缓和、国内通缩也得到缓和，美联储降息概率上升，更加有利于经济发展，所以未来还是要看宏观形势的发展，逐步认证，从整体上，25、26年度预期全球依然是高产年份，国内短中期棉花商业库存偏紧有结构性矛盾，短中期看涨，但远期丰产，限制了棉花上涨的幅度。（数据来源：中国棉花信息网 TTEB）
◆ PTA：震荡偏强
现货方面：PTA现货价格+110至4720元/吨。5月主港交割09升水150-160成交。原料端表现坚挺，成本推动叠加需求稳固，现货价格震荡走强，买气表现尚可，现货基差走强，成交维持刚需。原油方面：美国与英国达成贸易协定提振市场信心，叠加地缘局势仍存不确定性，国际油价上涨。供需方面：PTA产能利用率较上一工作日-1.46%至73.44%，福建百宏降负；下游聚酯产能利用率为89.86%，较上周五-1.09%，综合供需去库延续。总结：受宏观中美贸易缓和，宏观风险转好；产业方面PTA供需去库，日内绝对价格、现货基差延续偏强，下游聚酯产销放量，多方利好推动下PTA价格持续走强，上方价格关注前期缺口4900。（数据来源：隆众资讯）
◆ 乙二醇：区间震荡
近期国际原油价格低位反弹，成本支撑转好，乙二醇港口维持低位。供需格局来看，关税政策影响乙二醇与原料进口，预计后续到港数量减少，加之短期聚酯开工尚可，乙二醇价格尚有支撑，预计在4100-4250区间震荡。
◆ 短纤：低位反弹
原料端上涨与供应减少推动短纤价格反弹，但原油方面支撑减弱，且下游坯布、服装订单未见明显回暖，企业原料采购仍以刚需为主，对纯短纤备货意愿低迷，短期价格虽有反弹，但预计考虑到5-6月，终端淡季来临，加之上游装置春检结束，届时上下游压力增加，价格近强远弱。
◆ 白糖：高位震荡
国际方面，宏观情绪有所改善，支撑期价走高，但新榨季巴西制糖比、产糖量增加抑制上行空间，同时后期随着巴西新糖供应量的不断增加，国际食糖贸易流或供需逐渐趋于宽松，远期供应压力存在，后期需密切关注巴西产区天气变化。国内方面，受ICE期价提振，叠加中美经贸高层会谈关税协商取得一定成果，期价有所提振。基本面来看，市场多空因素交织，产销速度偏快，临近夏季消费旺季，市场存备货需求，食品饮料行业对白糖的采购需求有所增加，近期海关总署、国家发展改革委等多部委联合发布对于综保区的糖浆、预混粉进口管控政策延续，关注后续国际食糖及糖浆、预混粉进口情况，但广西产区降雨缓解减产预期，叠加配额外进口利润窗口打开、远期进口压力仍存，当前糖价维持高位震荡运行，关注后续食糖消费及ICE糖价走势情况。（数据来源：沐甜科技 泛糖科技）
◆ 苹果：高位震荡
近期市场资讯，苹果产区行情继续维持稳硬运行，五一假期期间走货较为顺畅，整体交易氛围较节前略清淡，现货商维持按需找货，目前主要发运前期包装好货源为主。西部产区客商货源找货稳定，价格表现稳硬，部分客商包装自存货源发市场；山东产区成交多以高性价比货源为主，中低价区货源走货顺畅，好货成交增加。产地基本已进入花期，部分地区已陆续进入坐果期，低温冻害、大风、高温干旱等对坐果影响较大，陕西产区坐果普遍欠佳，新季苹果存在不确定性，但现货走强确定性较确定，盘面以交易强现实为主，是否存在弱预期，暂时不得而知。继续关注产区天气、坐果、疏果和套袋情况。预期价格以高位震荡为主。（数据来源：上海钢联）
