PTA5月报：终端需求受限，聚酯远期偏弱
作者：来源：发布日期：2025-04-30 08:50:42
逻辑与展望：终端受限，远期偏弱
利多方面：1、PTA短期供应偏紧；2、供需去库延续；3、加工费低位。
利空方面：1、终端新订单不佳；2、外围经济下行。
原油：关税问题暂缓市场对贸易争端加剧的忧虑减弱；供应端中东伊朗问题再起，加之美国原油增产有限，油品去库明显，五一前原油价格仍有上涨空间，而之后可能受欧佩克增产影响油价可能回落。
PX：近期国际油价反弹带动PX原油价格上涨，市场成交增加，短期供需去库背景下PX加价格有望继续走强，但中长期受终端需求受限影响，弱势未改。
PTA：短期原料价格反弹支撑价格上涨，且供应端仍有减少预期，聚酯企业短期需求尚可，供需去库背景下基差持续走强，目前国内PTA价格持续反弹，但需要注意的是5月下旬装置重启，聚酯需求放缓，届时面临供需转弱风险。预期PTA市场价格底部震荡，在4200-4600区间震荡，上方空间有限。
风险提示
地缘政治，原油价格波动；
国内宏观经济政策与海外关税；
PTA上下游装置动态；
