能化产业日报20240430
日度观点：
◆ 原油：
消息面，哈马斯代表团访问埃及开罗，进行巴以停火谈判，且表示目前谈判气氛是积极的，意味着中东局势的紧张氛围可能出现新的缓和迹象。乌克兰官员称俄军近期可能发动大规模攻势；胡塞武装称再次击落美军无人机并袭击“英国油轮”。可以看出，地缘仍有不稳定性，但近期俄乌冲突和胡塞武装的关注度较低，巴以冲突是焦点问题。法国石油公司Total Energies首席执行官：预计今年 原油价格将保持在80美元/桶以上。短期基本面反复但没有核心矛盾改变上涨趋势，继续持有多单。
建议：sc2406以625-635为止损持有多单。
风险提示：宏观经济、地缘政治、EIA库存。
◆ 纯碱：
基本面方面，上周纯碱开工率87.61%，环比+2.0%。纯碱产量73.04万吨，环比+2.34%。纯碱库存87.85万吨，环比-1.24万吨，跌幅1.39%。当前，市场询单增加，期现采购意向增强。据了解，近期国内下游开始采购国外纯碱，后续有货陆续到港。纯碱价格一路向上，缺乏进场机会，追高风险较大，目前主要是因为市场人气较高加上库存持续下行，资本需要能够宣泄情绪的做多标的，而纯碱上市三年来每年均有重大行情，深受资本青睐。
建议：SA2309如回调至2000-2050试多。无法回调则观望，不追高。
风险提示：市场情绪、供应增加、光伏投产不及预期。
◆ 橡胶/20号胶/合成橡胶：
基本面方面，供应：国内方面，4月产区处于开割初期，仍有干旱扰动；海南收购价高企在15200-15500元/吨，云南收购价为13500-13800元/吨。海外新胶产出偏少，原料价格维持高水平。泰国方面，4月胶水收购价先涨后跌，月尾收购价为71.5泰铢/公斤，折合人民币14015元/吨。需求：2024 年4月末中国半钢胎样本企业产能利用率为80.74%，环比-0.13个百分点，同比+2.77个百分点。4月末中国全钢胎样本企业产能利用率为69.63%，环比-1.43个百分点，同比-1.58个百分点。截至2024年4月21日，中国天然橡胶社会库存145.1万吨，较上期下降4.3万吨，降幅2.9%。截至2024年4月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.91万吨，环比上期减少2.5万吨，降幅 3.94%。保税区库存8.28万吨，降幅4.21%；一般贸易库存52.63万吨，降幅3.90%。
建议：ru2409减仓后继续持有。以13800-14000区间下沿跌破为绝对止损。
风险提示：市场情绪脆弱，对经济恢复信心不足。
◆ PVC：
4月29日PVC主力09合约收盘5963元/吨（-15），常州市场价5620元/吨（+20），主力基差-343元/吨（+35），广州市场价5675元/吨(0），杭州市场价5620元/吨（+20）。（1）电石震荡偏弱。目前兰炭中料940（0）元/吨，乌海电石2550（0）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石开工高位，电石法PVC检修集中，目前电石利润较差，电石价格或有一定有支撑，关注煤炭价格反弹传导。（2）供应：检修仍多，环比减少。截至4月25日PVC周度产能利用率76.88%，环比增加3.70%，同比增加6.83%。4月底新增计划性检修明显减少，前期部分检修装置计划开车，5月份计划性检修集中在中旬以后陕西金泰金触媒工艺60万吨/年推迟至5月；镇洋发展30万吨/年乙烯法3月中量产。（3）内需：旺季下游开工环比有提升，同比仍偏差。截止4月19日，管材开机率50.94%，环比减少1.25%，同比下降11.06%。（4）出口：出口以价换量，国内出口接单环比走弱，外盘价格持平。（5）库存：高库存持续压制。截至4月26日，PVC社库在59.27万吨，环比减少0.79%，同比增加20.66%；企库37.03万吨，环比减少5.80%，同比减少25.52%。总的来看，近期春检及宏观面对盘面存支撑，但地产不支，需求疲弱，库存高企将持续压制市场，现货上涨乏力。操作上，V09逢高空思路，关注商品整体带动冲高后沽空机会。
投资建议：V2409暂关注5800-6000。
◆ 烧碱：
4月29日烧碱主力SH05合约收2295元/吨（-63），山东市场主流价750元/吨（0），折百2344元/吨（0），液氯山东400元/吨（0）。（1）供应：开工下降，同比高位。截至4月25日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为85.4%（+1.6个百分点），周损失量13.8万吨（-9.8%），周产量80.2万吨（+1.91%)。本周恢复产能大于检修产能。（2）需求：略有改善，提升空间受限。截止4月25日，粘胶短纤周度产能利用率79.84%（+0.03个百分点），江浙地区印染样本综合开机率为76.19%（环比持稳）。非铝终端需求偏差，面临负反馈影响，提升空间受限。氧化铝开工逐渐回升，但山西、河南已复产企业主要是进口矿补充，耗碱量少，重点国产矿的复产。自4月30日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调10元/吨，32%离子膜碱采购出厂降至680元/吨。出口方面，出口本周签单较，外商观望情绪严重。（3）库存：库存高位下降。截至20240418，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存42.45万吨(湿吨)，环比-11.32%，同比+24.63%。（4）交割：目前仓单523（+50）张，烧碱运输成本、仓储费高，多头接货成本高，注意关注换月和交割情况。总的来看，烧碱库存下降，现货止跌小反弹，但液碱库存压力依然不小，短期预计大幅快涨的可能性较小，关注节前备货需求和库存转移情况。操作上看，多头接货成本高，05有贴水交割的可能，09等回调逢低多思路。
◆ 聚烯烃：
4月29日PP主力合约PP2409收于7636(+10)元/吨，华北现货7580(+10)元/吨，其余市场变动在0到30元/吨之间，整体呈上涨态势。成本方面，原油成本小幅下跌。NYMEX原油期货05合约82.63美元/桶，下降1.45个百分点（-1.22美元/桶）。ICE布油期货06合约88.40美元/桶，下降1.23个百分点（-1.10美元/桶）。4月29日鲁中甲醇市场基准价为2650元/吨，价格平稳。丙烯市场价格为6750元/吨，较昨日下降25元/吨。供应方面，昨日国内企业总产量为9.14万吨，上涨0.81个百分点。需求方面，上周国内PP下游产业的平均开工率呈上涨姿态，北方华锦老线（6万吨/年）PP装置重启。中原石化一线（6万吨/年）PP装置停车检修。4月30号两油聚烯烃库存为72万吨，较昨日增加1万吨。4月29日PE主力合约L2409收于8466(+51)元/吨，杭州现货8480(0)元/吨，其余市场变动在0元到30元/吨之间。昨日聚乙烯出厂价格多数上涨，幅度在3-63元/吨之间。供应方面，检修装置减少，供应量望有回升趋势，目前国内检修装置总数为20套。需求方面，本周PE下游各行业整体开工率预计将增加。聚烯烃价格前期维持偏强震荡，一是成本端原油偏强，二是国内检修偏多，三是地缘因素导致进口端缩减担忧，对PE影响强于PP。目前基本面看，PE检修处于集中期，下周预计陆续装置重启；PP装置近期装置重启偏多，开工率回升明显。需求高峰逐步过去，预期或逐渐回落。供需面有转弱预期，关注原油价格波动。
投资建议：PP09关注7500-7650，L09关注8200-8500。
◆ 尿素：
4月29日UR09合约涨0.14%收盘于2079元/吨。尿素现货价格窄幅调整，河南市场日均价2240（0）元/吨，山东市场日均价2245（-8）元/吨。：供应方面，国内尿素企业开工负荷率79.1%，较月初降低1.55个百分点，尿素日均产量从18.59万吨降至17.69万吨。目前已有河南心连心、达州玖源、阿克苏华锦、海南富岛等装置复产，尿素日均产量重回18万吨以上，5月预计尿素供应压力将重新释放并形成长期压制。成本方面，无烟煤市场价格先涨后稳运行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1100-1170元/吨。需求方面，原料尿素行情高涨，带动复合肥生产积极性提升，复合肥库存也表现为持续去库。复合肥积极采买叠加尿素厂家五一节前收单，尿素产销良好。5月复合肥用肥需求仍有支撑，但以消化库存为主，预计开工会有所回落，其他工业需求维稳。出口方面，为保障国内用肥，法检由松再次趋严，预计出口法检放开将延后并随行情动态调整，不确定性较大。整体来看，尿素供应压力预期逐步压制，农业需求有支撑但增量有限，工业需求基本稳定。在出口无新变化前，新增供应无法消化，尿素供需矛盾将逐渐累积，或进入新一轮先跌后涨，09合约运行区间参考1900-2150。
重点关注：春耕用肥需求、尿素日产情况、煤炭价格、出口政策
◆ 甲醇：
4月29日MA09合约涨1.47%收盘于2546元/吨，江苏甲醇市场日均价2660元/吨，上涨5元/吨。供应方面，国内甲醇开工率为80.77%，较月初降低1.46个百分点。甲醇月度产量为683万吨，较上月减少9.25万吨，环比减少1.34%。5月西北能源30、中煤远兴80装置预计重启，预计内地供应增加。成本利润方面，煤炭短期供需关系偏宽松的局面难改，多数终端保持谨慎观望，按需采购。需求方面，甲醇制烯烃开工率88.49%，较月初提升1.65个百分点。近期有检修企业延续停车，MTO开工变动不大。其他甲醇传统下游行业预计整体产能利用率有升有降，其中醋酸和MTBE有装置恢复，预计开工率有所提升，甲醛、二甲醚等开工有所下滑。进口方面，3月甲醇进口量为81万吨，环比减少8.23万吨，同比减少32.28万吨。库存方面，甲醇样本企业库存量36.54万吨，较月初减少3.56万吨，减幅8.88%。在开工和进口缩减的情况下，甲醇去库力度较大，目前处于库存偏低位置。整体来看，甲醇生产有恢复预期，需求方面甲醇制烯烃和传统下游维稳为主，无新增需求变量，在地缘局势未进一步升级的情况下进口预期回归，甲醇供需会趋于平衡，建议区间操作，09合约运行区间参考2450-2650。
重点关注：地缘冲突、国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况
以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯
