能化产业日报20240423
◆ 原油：
消息面，在上周五（4月19日）以色列对伊朗实施有限的军事行动后，双方并未发生进一步冲突，事态出现缓和迹象。美联储卡什卡利表示，美联储在降息之前，需要获得对通胀正在下降的更多信心，并可能将降息推迟到2024年之后。欧洲央行管委霍尔茨曼表示，如果美联储不降息，今年无法预见欧洲央行将进行3-4次降息。降息预期不断下降影响原油价格下行，关注支撑持有多单，如支撑无效则考虑止损。建议：sc2406关注625-635的支撑，如果跌破需要考虑先止损，否者继续持有多单。
风险提示：宏观经济、地缘政治、EIA库存。
◆ 纯碱：
基本面方面，上周纯碱开工率85.61%，环比+0.9%。纯碱产量71.37万吨，环比+1.06%。纯碱库存89.09万吨，环比-2.37%。纯碱需求一般，前期补库后，高库存观望，低库存补充。下游装置运行相对正常，纯碱消费量稳定。据了解中间环节，持货量有所增加。目前纯碱主要是情绪主导，后期不排除大幅调整，但趋势未改变均沿着原趋势看待。建议：SA2309如回调至2000-2050试多。
风险提示：市场情绪、供应增加、光伏投产不及预期。
◆ 橡胶/20号胶/合成橡胶：
基本面方面，据隆众资讯统计，截至2024年4月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.91万吨，环比上期减少2.5万吨，降幅3.94%。保税区库存8.28万吨，降幅4.21%；一般贸易库存52.63万吨，降幅3.90%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.51个百分点；出库率增加2.77个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.10个百分点，出库率增加2.65个百分点。橡胶库存持续下降，持有多单，但宏观有所走弱，需要耐心。建议：ru2409持有多单。
风险提示：经济恢复不及预期。
◆ PVC：
4月22日PVC主力09合约收盘5915元/吨（+30），常州市场价5580元/吨（+10），主力基差-335元/吨（-20），广州市场价5650元/吨(+25），杭州市场价5570元/吨（0）。电石震荡偏弱。目前兰炭中料920（0）元/吨，乌海电石2575（-25）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石开工高位，电石法PVC检修集中，电石价格震荡偏弱，关注煤炭价格反弹传导。（2）供应：本周检修高峰，下周环比减少。截至4月19日PVC周度产能利用率73.18%，环比减少0.92%，同比增加2.85%。本周检修力度达到峰值，下周预计PVC开工小幅提升，主要受宜宾天原，天津大沽及陕西北元、济源方升等检修结束。陕西金泰金触媒工艺60万吨/年推迟至5月，计划4月份试车；镇洋发展30万吨/年乙烯法3月中量产。（3）内需：旺季下游开工环比有提升，同比仍偏差。截止4月19日，管材开机率50.94%，环比减少1.25%，同比下降11.06%。（4）出口：出口以价换量，本周长协量增加。台塑四月报价超预期低价出口增加，3月出口达29.7万吨，库存变化不大反推内需同比下降。台塑五月报价跌30美金/吨，近期海外市场表现一般，电石法出口成交偏差，市场对后期印度采购存期待。本周出口接单超2万吨，中高水平，主要乙烯法长单导致，持续性存疑。（5）库存：高库存持续压制。截至4月19日，国内PVC社会库存在59.74万吨，环比减少0.85%，同比增加16.86%；企库39.31万吨，环比增加0.61%，同比减少23.73% 。总的来看，近期春检及工业品情绪偏暖对盘面存支撑，但地产不支，需求疲弱，库存高企将持续压制市场，现货上涨乏力，关注煤价和出口市场。操作上，基差弱势，或仍以V05向下完成基差回归，V09逢高空思路，关注商品整体带动冲高后沽空机会。
投资建议：V2409暂关注5800-6000。
◆ 烧碱：
4月22日烧碱主力SH05合约收2422元/吨（+33），山东市场主流价760元/吨（+10），折百2375元/吨（+31），液氯山东450元/吨（+150）。（1）供应：开工下降，同比高位。截至4月18日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为83.8%（-1.6个百分点），周损失量15.34万吨（+15.95%），周产量78.69万吨（-1.92%)。下周仍有8套装置正在检修，其中有5套恢复，恢复产能大于检修产能。（2）需求：略有改善，提升空间受限。截止4月18日，氧化铝产能利用率80.64%（+0.48个百分点），粘胶短纤周度产能利用率79.81%（+1.46个百分点），江浙地区印染样本综合开机率为76.19%（环比持稳）。非铝终端需求偏差，面临负反馈影响，提升空间受限。氧化铝开工逐渐回升，但山西、河南已复产企业主要是进口矿补充，耗碱量少，重点国产矿的复产。自4月13日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格下调20元/吨，32%离子膜碱采购出厂降至700元/吨。出口方面，出口本周签单较，外商观望情绪严重。（3）库存：库存高位下降。截至20240418，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存42.45万吨(湿吨)，环比-11.32%，同比+24.63%。（4）山东液氯300元/吨（较上周五跌150），液氯价格持续回落，目前氯碱综合利润尚可，关注对氯碱装置开工影响。（5）交割：目前仓单191张，仓单不多，较多虚盘；烧碱运输成本、仓储费高，多头接货成本高。多空僵持，关注交割和换月情况。总的来看，烧碱库存下降，现货止跌小反弹，但液碱库存压力依然不小，短期预计大幅快涨的可能性较小，关注节前备货需求和库存转移情况。操作上看，基差偏弱，加上多头接货成本高，05或仍面临向下实现期现回归，09等回调逢低多思路。
投资建议：SH05暂关注2300-2450。
◆ 聚烯烃：
聚烯烃价格前期维持偏强震荡，一是成本端原油偏强，二是国内检修偏多，三是地缘因素导致进口端缩减担忧，对PE影响强于PP。目前基本面看，PE检修处于集中期，本周预计陆续装置重启；PP装置近期装置重启偏多，开工率回升明显。需求高峰逐步过去，预期或逐渐回落。供需面有转弱预期，关注原油价格波动。
投资建议：震荡，L09关注8200-8500，PP09关注7500-7650。
◆ 尿素：
4月22日UR09合约跌1.86%收盘于2045元/吨。尿素现货价格窄幅下跌，河南市场日均价2226（-4）元/吨，山东市场日均价2220（-16）元/吨。本周中国尿素开工负荷率79.82%，较上周降低个1.53百分点，其中气头企业开工负荷率74.82%，较上周降低1.43个百分点，尿素日均产量17.66万吨。无烟煤市场偏强运行，价格持续上涨。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1080-1140元/吨，较上周同期价格重心上移60元/吨。需求方面，受到原材料价格走强影响，叠加贸易商复合肥拿货需求增加，市场成交好转，复合肥开工积极性增加并且库存开始表现为去库。本周尿素企业库存47.4万吨，较上周减少17.2万吨，港口库存19.9万吨，较上周增加0.2万吨。尿素企业库存延续去库，港口库存维稳，出口法检趋严。整体来看，近期尿素检修和短停装置增加，本尿素日均产量基本位于18万吨以下，且维持去库态势，供应压力有所缓解，出口利好消化，预计震荡运行，09合约运行区间参考1900-2100，UR6-9正套继续持有。
重点关注：春耕用肥需求、尿素日产情况、煤炭价格、出口政策
◆ 甲醇：
4月22日MA09合约跌0.81%收盘于2558元/吨，江苏甲醇市场日均价2725元/吨，下跌5元/吨。本周甲醇装置产能利用率80.4%，较上周降低3.25个百分点。周度产量168.11万吨，较上周减少6.78万吨。鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周上涨5元/吨至652元/吨。因甲醇价格走高，煤制甲醇企业利润修复。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率89.96%，环比上周降低0.89个百分点，神华包头烯烃装置停车，行业开工率稍有下降。传统下游需求甲醛、MTBE等开工处于高位，醋酸开工有所下滑，其他传统需求开工维稳。库存端本周甲醇样本企业库存量41.61万吨，环比上周减少1.86万吨，减幅4.28%。港口库存量67.79万吨，较上周增加4.08万吨，增幅6.4%。主要运行逻辑：受到伊以冲突影响，甲醇进口预期发生改变，冲突缓和盘面走弱，持续关注进口和库存情况，09运行区间参考2500-2650。
重点关注：地缘冲突、国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况
以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯
