能化产业日报20240329
日度观点 :
◆ 原油：
消息方面，3月22日当周，美国商业原油库存4.48207亿桶，环比增长0.71%。美国原油产量1310万桶/日，环比持平。美国石油钻井数509台，环比减少1台。原油整体向上，短期区间震荡，SC关注625-650的震荡情况。建议：观望。
风险提示：宏观经济、地缘政治、EIA库存。
◆ 纯碱：
基本面方面，装置运行稳定，波动不大，个别企业负荷调整，28日昆山开始检修，预计15天。下游需求不温不火，有企业库存增加，进口碱到港。盘面继续走弱，供应方面检修和进口有所对冲，下游情绪不高，基本面无重大利多改变前，继续偏空看待。建议：纯碱主力合约关注1800的压制情况。
风险提示：市场情绪、供应增加。
◆ 橡胶/20号胶/合成橡胶：
基本面上，据隆众资讯统计，截至2024年3月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.80万吨，环比上期增加1.18万吨，增幅1.80%。保税区库存9.13万吨，增幅0.10%；一般贸易库存57.67万吨，增幅2.08%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.82个百分点；出库率减少1.52个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.99个百分点，出库率减少0.43个百分点。交易所提高橡胶手续费来为行情降温，而青岛库存也继续增加，前期利多有所消耗，市场情绪未能持续，调整深度较大，但基本面并未出现重大利空，目前谈转向还言之尚早。
建议：关注ru2409在14500一线的支撑情况。
风险提示：社会库存的反复、汽车消费的不及预期。
◆ PVC：
3月28日PVC主力05合约收盘5830元/吨（+5），常州市场价5560元/吨（-40），主力基差-270元/吨（-45），广州市场价5670元/吨(-15），杭州市场价5600元/吨（-30）。(1)上游：兰炭中料840元/吨（0），乌海电石2900元/吨（0），乙烯930美元/吨。(2)供应：截至3月28日，PVC周度产能利用率80.63%环比增加0.39%，同比增加5.42%。东曹3.7-4.7检修；福建万华3.4-3.29检修；天业天域新实3.25检修10天；宇航本周四五开始检修；渤化发展、阳煤恒通、云南能投、三联、宇航、宜宾天原、安徽华塑计划4月检修，5月有三友、中盐、鲁泰等。宁波镇洋计划月底量产；陕西金泰计划4月份投产烧碱后开PVC。(3)内需：目前复工和订单反馈偏差，截至3月22日，管材开机率53.46%，环比增加4.23%，同比减少16.27%，同比偏低。(4)出口：本周PVC生产企业样本出口签单量在3.3万吨，环比增加153.85%，累计待交付总量约10万吨，同比去年减少18.61%。(5)库存：截至3月28日，社库60.47 万吨，环比增加 0.67%，同比增加16.15%；厂库库存可产天数在7.00天，环比减少4.11%。总的来看，市场供应充足，需求疲弱，库存高企市场将持续承压。但产业链处于低利润，春检预期等支撑下，05合约上行难度大，底部存支撑，暂关注5750一线支撑，重点关注春检和库存变化。策略上，建议区间操作或卖虚值期权。
◆ 烧碱：
3月28日烧碱主力SH05合约收盘2495元/吨（-60），现货市场多维持稳定，山东市场主流价840元/吨（0），折百2525元/吨（0），液氯山东250元/吨（-100）。（1）供应：截至3月28日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为85.7%（-0.2个百分点），周损失量13.1万吨（+1.08%），周产量79.99万吨（-0.1%)；全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存42.33万吨(湿吨)，环比+9.21%，同比+33.12%。（2）需求：氧化铝开工率75%，粘胶短纤周度产能利用率81.1%（-0.87个百分点），江浙地区印染样本综合开机率为74.28%（+1.84个百分点）。河南、贵州氧化铝企业矿石储备充足及检修结束，产能开始恢复，非铝需求陆续恢复，出口报价向好。（3）自2024年3月22日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价格上调30元/吨，32%离子膜碱采购出厂涨至760元/吨。（4）交割因素：由于烧碱属于液体危化品，运输成本高，仓储费高达费2.5元/湿吨/天，库容有限，盘面维持一定升水有利于仓单注册。但多头接货成本高，大概率期货贴水交割。总的来看，需求进一步提升有限，供应检修也难有大规模继续提升，4月有新装置投产预期，现货上涨乏力，盘面受交割因素承压，暂关注2500一线支撑，关注氧化铝复产和仓单情况。区间操作或卖虚值期权。
◆ 聚烯烃：
3月28日PP主力合约PP2405收于7472（+2）元/吨，华北现货7390（-35）元/吨，其余市场变动在-10到-50元/吨之间；聚乙烯主力L2405收于8207（-2）元/吨，杭州现货8200（0）元/吨，其余市场变动20到-20元/吨之间。3月28日两油聚烯烃库存79.5万吨，较昨日减少2.5万吨。原油方面，前期国际油价上涨，全球经济再次放缓及地缘风险降低掣肘原油价格，预计原油开始区间震荡横盘。目前上游有不少检修，需求端缺少新增订单跟进，聚烯烃市场高位震荡， L05关注7950-8350，PP05关注7450-7650。
◆ 尿素：
3月28日尿素2405合约跌1.05%收盘于1971元/吨，现货尿素河南市场日均价2127元/吨，山东市场日均价2128元/吨。本周中国尿素开工负荷率80.65%，较上周下滑1.83个百分点，尿素日均产量18.12万吨。无烟煤需求端仍缺乏支撑，价格延续下行。山西晋城无烟洗小块含税价1020-1070元/吨，较上周下滑80元/吨。需求端尿素零散用肥备肥，复合肥厂家开工维稳，全国复合肥企业产能运行率50.7%，较上周降低0.78个百分点。复合肥库存69.5万吨，较上周减少0.79万吨，市场成交转弱，复合肥去库速率降低。三聚氰胺、板材等其他工业需求开工稳定。出口方面，预计会有印标发布。尿素企业库存76.5万吨，较上周增加9万吨，去库节奏打断转为累库。整体来看，尿素供应压力增加，工业需求基本稳定，市场买涨不买跌情绪导致尿素库存增加，降价后部分地区成交有所好转，但在出口未放开的背景下尿素价格弱势难改，预计尿素价格延续偏弱震荡。
重点关注：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动
◆ 甲醇：
3月28日甲醇期货2405合约跌1.48%收盘于2462元/吨。江苏甲醇市场日均价2610元/吨，下跌20元/吨。本周甲醇装置产能利用率81.89%，较上周降低1.24个百分点。周度产量171.39万吨，较上周减少2.69万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌40元/吨至705元/吨，西南天然气价格较上周稳定至2.3元/立方。因原料煤炭小幅下跌，甲醇价格走高，煤制甲醇企业利润小幅修复。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率86.66%，环比上周降低0.73个百分点，近期青海盐湖烯烃装置开车，其他企业装置变动不大。传统下游需求甲醛、醋酸、二甲醚等开工处于高位，其他传统需求开工维稳。库存端甲醇样本企业库存量44.43万吨，环比上周减少4.78万吨，减幅9.71%。港口库存量67.61万吨，较上周减少5.89万吨，减幅8.01%。主要运行逻辑：甲醇供应减少，4月进口增加预期，传统下游需求和甲醇制烯烃需求并不强劲，难以持续支撑甲醇高价格，另外甲醇供需有改善预期，甲醇价格已高位回落，预计偏弱震荡。
重点关注：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况
以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯
