能化产业日报20220701

作者:来源:发布日期:2022-07-01 09:12:35

◆  原油:

OPEC+会议重申8月增产额度,但未对9月产量作出指引。俄罗斯副总理表示6月平均原油产量990万桶/日环比增加约90万桶/日,接近2月1020万桶/日的水平。俄罗斯产量回升暗示其出口贸易流转变已经大体完成,与此前出口数据互相印证。拜登确认将要求海湾合作委员会提高石油产量,市场对OPEC+加速增产的担忧上升。整体上,俄罗斯供应减量不及预期,全球市场供应充足,主要是欧美市场局部紧张。OPEC+只需配合欧美改变贸易流向即可缓解紧张局势,拜登出行中东之前,增产预期会持续压制市场。而从近期的裂解数据来看,欧美供应紧张的局面也出现了缓和的迹象。整体上,需求受美联储大幅加息带来的衰退预期压制,供给端有供应增长预期,油价边际利空较多,或延续弱势表现。

投资建议:中期看空。


◆  纯碱:

国内纯碱厂家库存34.22万吨,环比减少5.54万吨。碱厂订单10天多,环比持平。供需方面,江苏实联减量,月底停车检修;金山孟州停车;海化装置问题短暂降负;7月上旬部分企业计划检修,开工率预计下降。前期期碱回落后基差销售价格优势明显,据悉期现商出货较多,交割库待发货较多。玻璃厂进入亏损,原材料补库意愿有限,预计后期会削减碱厂订单。整体上预计7月碱厂库存会出现一定程度的累积,而检修将形成一部分的对冲。了解到6月出口市场依旧较好,由于汇率波动出厂可达3000元/吨以上,预计出口还将保持相对较高。对下游调研了解来看,产业预计旺季消费环比会有一定提升但幅度或不大,玻璃厂冷修可能在11-12月,如此纯碱高刚需情况或可在三季度持续。总体上,纯碱良好的基本面没有改变,当前负向驱动为期碱下跌后自我强化所致。待交割库库存被下游消化后,期价或向上以缩基差。昨日安徽、江苏等地新冠确诊病例增加,市场对封控的担忧再起。而正值防疫政策调整之初,后续管控有待观察。09合约多头头寸可以继续持有,关注华东疫情发展。

投资建议: 09合约多头继续持有。


◆  橡胶:

6月30日橡胶主力合约ru2209上涨0.08%,收于12875元/吨。上海国产全乳胶主流报价12775元/吨,较昨日不变。橡胶近期日内走势变现为反复复刻,基本没动,等待方向选择,概率上偏多,注意风控。

建议:ru2301轻仓试多。

风险提示:目前橡胶跟随商品整体波动, 注意系统性风险。


◆  PVC:

6月30日PVC主力09合约收盘7345元/吨(+27),常州市场价7450元/吨(+100),常州主力基差105元/吨(+73)。电石价格乌海市场3700元/吨(0),山东市场4350元/吨(0)。供应方面来看,本周新增检修企业不多,检修损失量小幅下降。宏观气氛有所回暖,建材板块整体企稳反弹,PVC需求方面仍疲弱,社会库存持续增加。估值方面,电石价格稳定,下方空间有限,PVC利润大幅压缩,PVC盘面下方支撑有所增强。整体来看,估值来看已经处于偏低的位置,但是驱动力度不足,在需求未得到释放的情况下,PVC整体仍不乐观,预计短期区间震荡。

操作建议:观望。


◆  尿素:

6月30日尿素主力收盘2572元/吨(-1),尿素交割厂/仓库现货市场价格延续多数地区下调,普遍下调10-30元/吨。基本面看,尿素日产居年内高位,企业预收减少库存累积。需求方面,年内农需最高峰已过,后期虽然部分地区有用肥需求,但更多将转向低氮肥,尿素农业需求将逐渐转淡;复合肥夏秋备肥过渡期,开工率季节性下滑,且适度增加平衡肥或高磷配方肥生产,对尿素需求减少。尿素利润高位,下游利润偏弱,估值风险偏高。整体来看,尿素估值偏高,供应维持高位,需求边际减弱,供需面趋于宽松,尿素年内高点或已显现,继续维持震荡偏弱运行。

操作建议:震荡偏弱,关注装置变化和企业预收情况。

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