棉纺产业日报20220630
简要观点
◆ 棉花：震荡偏弱
供应方面：截止6月21日，美国棉花播种进为96%，作物优良率为40%，前值为46%，干旱影响优良率连续两周下降。印度播种面积增加约12%，但干旱天气下产量再次下调83万包。巴西棉花收割顺利进行，产量符合预期。国内棉花处于蕾期，长势良好，产量有望增加，但近期将面临高温天气，需加强棉田管理。需求方面：全球通胀上升，经济衰退风险加剧，美国出口销售仍处于年度低位，印度、越南纺织业开机率下滑，原料采购意愿降低。
国内方面，皮棉库存保持高位，下游需求未见起色，国内订单匮乏，外需订单受疆民禁令干扰出口压力增加，产成品库存持续累积，截止24日，纱线原料库存为21.29天，成品库存为37.85天，织厂原料库存为6.89天，成品坯布库存为40.08天，中小织厂开始停产或降低开机率来止损，原材料采购积极性低。
展望后市：临近8月，轧花厂还贷压力增加，下游淡季终端消费改善有限，内需订单复苏缓慢，外需订单受疆棉禁令影响较大，外贸企业转向港口清关棉或地产棉，疆棉成交整体不佳，市场预期收储政策存在大不确定性。整体来看，鉴于国内棉市供需双弱，加之外棉大幅下挫，短期棉价难言可观，但不排除快速下跌后的剧烈反弹。
操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在2209合约17500-18000对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议逢高做空。
◆ PTA：震荡运行
原油方面：七国集团会议计划对俄实施更多制裁，且利比亚供应不稳定性延续， 国际油价继续上行；
现货方面：PTA现货价格收跌121至6755元/吨，现货均基差收涨5至2209+215；PX收跌至1260.67美元/吨，PTA加工区间收涨至374.97元/吨
供需方面：逸盛新材料开工8成，PTA整体负荷下滑至75.90%；下游聚酯开工回升至85.68%。
总结：原油价格高位震荡，成本支撑仍在，市场传言聚酯大厂7月降负，担心需求下滑，因此期价下行。
◆ 乙二醇：震荡偏弱
供需方面：国内乙二醇总开工49.06%（-2.15%)，一体化51.73%（-0.91)聚酯开工升至85.68%。
港口库存方面累库延续，截止6月27日，华东主港地区MEG港口库存总量123.7万吨，较上一统计周期跌1万吨。本周市场持续下跌，低价买气回升，华东主港库存小幅去化。
总体来说，原油价格高位震荡，供需整体偏弱，港口库存高位，下游聚酯需求难有起色；但目前乙二醇整体价格处于较低水平，估值偏低，下方空间有限，因此短期仍以震荡偏弱对待。
◆ 短纤：震荡偏弱
成本方面：PTA现货价格跌121至6755，MEG跌83至4364，折合聚合成本跌131到7237；涤纶短纤基准价跌70至8470，现货加工费空间涨61到1232。（单位：元/吨）
开工方面：聚酯开工回升至85.68%；中国直纺涤纶短纤工厂产销大幅上涨。原油持续反弹下成本支撑增强，市场偏空情绪有所消化；叠加局部货源偏紧，整体入市积极性提升明显。截至15：30工厂总体产销在145.42%，较上一交易上涨65.42%；
总体来说，市场悲观情绪释放，原油价格仍处高位，成本支撑偏强，7月降负预期较强，昨日跟跌PTA，且考虑到7月装置重启较多，上方压力加大，预计短期震荡运行。
◆ 白糖：震荡筑底
国内方面，内外价差大幅倒挂，将减少进口，本年度进口量同比也是持续减少。进口成本也对国内期价形成一定支撑。国内新榨季产量预期下调，进口减少，供需形势好转，国内压榨进入尾声，后期将进入去库存，将支撑期现货价格震荡走高。短期来看，6月国内前期补库的现货需要一定时间消化，期价回调空间预计基本到位，但仍需时间震荡磨底，暂时观望为宜。
◆ 纸浆：震荡偏弱
供应扰动减弱，国际供应面突发消息减少、国产浆厂结束年度检修恢复正常运行，交易逻辑由供应驱动切换为需求驱动，需求端，延续弱格局，生活用纸价格疲软，开始下跌，下游原纸全线回落，利润继续走弱，开工维持低水平。目前需求依然疲弱态势，生活用纸价格也开始走弱，下游维持低利润低开工高库存格局，期价或震荡偏弱走势为主。
◆ 苹果：震荡运行
截止到2022年6月23日全国冷库存储量约为184.77万吨，本周冷库出库量为13.07万吨，冷库去库存率约为79.72%。本周冷库出库环比上周增加1.27万吨，单周出库略优于上周，但未明显增加，出货速度远不及去年同期。
产区价格方面，山东栖霞和陕西洛川产区价格较前期持平。陕甘产区剩余库存货源不多，以存货商自行出货为主，多数交易转向时令鲜果;山东产区调货客商不多，整体成交量一般，买卖以质论价，议价成交为主。
销区市场，从交易来看，当前客商卖货心态平稳，均有一定的利润空间，暂无低价抛货情况。但到产区拿货比较谨慎，基本以保住下游客户为主，主销品种多以转向时令鲜果。
总体来说，时令水果量大冲击苹果销售市场，产区实际成交有限，库存富士走货不快。新季苹果套袋基本结束，预计后期补袋或偏少，据了解新季苹果果袋量销售同比去年同期仍有较大的差距，需动态关注套袋量；同样需重点关注影响苹果质量、产量的影响因素。目前苹果库存偏少，供应偏紧，后期销售压力有限。操作方面产业客户可根据自身成本逢高套保，投机客户2210建议短期逢低少量试多。
