棉纺产业日报20220520
简要观点
◆ 棉花：震荡运行
据USDA月报显示，或因旱情持续不见好转，西南棉区预期弃耕率较高等影响，美国2022/23年度产量大幅调减，同比减幅在5.8%，加之出口预期显著调增，期末库存大幅减少，同比减幅达14.7%。
市场销售疲软，维持刚需，订单稀少，整体库存压力仍然较大，缓慢去库中。目前棉价处于外强内弱的格局下，国际市场供应紧张，价格处于高位，近期美棉高位剧烈震荡。国内消费不旺，纱线市场惨淡，但内外棉价差倒挂，期货倒挂，下跌空间有限，但近期疫情和宏观市场多变，预期棉价仍以震荡运行为主，价格区间在20000-23000。
操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在2209合约21600-22000以上进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，建议2209合约区间交易，在21000以下逢低买入，22000以上逢高做空。
◆ PTA：偏强运行
现货方面：PTA现货价格收跌52至6785。国内宏观不佳，商品整体下挫，叠加原油稍疲及需求跟进不足，市场风险偏好降低，今日PTA绝对价格受累下挫，交易日内，贸易商及工厂均有出货，聚酯买盘零星，市场交投一般，基差继续小幅走弱，主港主流货源基差09合约+85元/吨。
成本方面：PX收跌至1285.33美元/吨，PTA加工区间收涨至242.71元/吨；
供需方面：昨日PTA开工负荷为74.81%，下游聚酯开工负荷为81.55%；
总结：原油价格高位震荡，PTA前几日上涨后价格略有回落，下游聚酯跟进不足，基差小幅走弱，叠加宏观氛围不佳，市场有消化涨幅需求，但中长期涨势未改。
◆ 乙二醇：区间震荡
开工：总开工53.28%（稳定）非煤开工55.42%（稳定）恒力负荷下调；煤化工稳定49.37%
港口库存方面，5月16日，中国华东主港乙二醇样本库存量：115.11万吨，较上周期跌1.05万吨，环比跌0.90%。本周主港发货有所好转，港口实际到货偏少，库存小幅去化。
总体来说，成本端原油持续高位支撑较强，而未来石化减产预期对市场形成支撑。但供需来看短时间暂难好转，短期缺少持续向上动力，仍将维持低位震荡走势。
◆ 短纤：区间震荡
成本：PTA现货价格涨38至6790，MEG跌5至5005，折合聚合成本涨30.8到7482；涤纶短纤基准价稳于8400，现货加工费空间缩减30.8到917.9。（单位：元/吨）
涤纶短纤现货供货仍偏紧，但需求疲软、叠加成本端继续下滑，日内短纤价格继续回吐。总体而言短纤市场呈供需双低的态势。
后期来看，市场或供增需减，价格存一定下滑压力。但考虑到短纤行业亏损压力高企，且部分头部工厂现货供应偏紧，短期价格仍跟随成本波动。
◆ 白糖：逐步筑底
由于北半球的增产，市场预期下年度全球糖供应过剩，虽然巴西当前压榨情况不佳，但美糖持续回调。不过18美分原糖有明显的基本面支撑，同时国内糖价倒挂明显，进入纯销期，国内糖价底部坚实，建议看涨为主。
◆ 纸浆：高位震荡
供应端依然上游逐步缓解，外盘报价止涨；库存端，全球库存均在下滑，对价格形成支撑；国际市场，下游纸品强势以应对纸浆价格高企。国内下游受成本影响，逐步上调价格，但接受度不高，依然处于亏损局面。大宗商品的价格维持高位，但美联储缩表加息，近期国内疫情严重，下游物流不畅，纸浆价格下游接受度不强。后市纸浆预期高位震荡。
◆ 苹果：高位震荡
据统计，截止到2022年5月19日全国冷库目前存储量约为266.64万吨，本周全国冷库出库量约为26.24万吨，冷库去库存率约为70.73%。本周冷库出库环比上周降低8.34万吨，单周出库不及上周，出货速度远不及去年同期。产区价格方面，山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.8元/斤左右；洛川果农库存货70#以上半商品价格在3.5-3.6元/斤，产区库存货交易速度不快，目
前多以固定档口客商按需补充市场为主。
销区方面：随着应季水果接连上市，很多客商陆续转向时令鲜果交易，前去产区调货的客商减少。
总体来说，随着鲜果种类及上市量增加，苹果销售量有所下滑，但因目前库存货量偏少，多数市场苹果交易价格相对稳定。新季苹果方面，本年度化肥价格上涨与劳
动力成本偏高导致种植成本增加、种植面积减少的可能性有所增加，目前处于苹果坐果期， 减产预期的利多因素还需要等带6月底套袋完成才能知晓。临近端午假期，重点关注节日备货情况。操作方面产业客户可根据自身成本逢高套保，投机客户2210建议逢低试多。
