PVC2022年报：高光已过，韧性犹存
作者：来源：发布日期：2021-12-23 08:39:28
1.市场展望：宽幅震荡
当前正处于能源结构转型和经济结构转型的重大拐点，对同时处于煤化工和房地产相关产业链的PVC而言，这刚好影响着PVC的供给和需求，使得PVC受宏观和政策面影响较大。2022年焦点将在于房地产托底支撑力度和双碳下上游受限制强度。在2021年的经验参考下，市场对2022年温和减碳预期较为一致，成本和供应扰动将同比缩小。从产业链看，电石-PVC仍处于紧平衡，2022年行情或重点围绕需求端博弈。需求端目前地产政策底显现，竣工端建材系需求不宜过度悲观。而市场底仍需时间验证，一旦需求托底支撑显现，电石、PVC供应弹性较小，PVC价格下方空间将十分有限。若需求持续恶化，产业链负反馈将继续加剧，倒闭PVC、电石降负荷，以达到新的平衡，价格重心将有一定下移。
整体来看，随着欧美货币政策收紧，国内经济下行压力依然较大，商品需求和走势承压，大宗高光已过，2022年PVC价格重心较2021年将有所下移。但在国内宏观政策和地产调控托底下，由于电石-PVC供给受政策限制，供应增量有限，使得PVC底部韧性较强。预计2022年PVC将波动收窄，价格或在7500-9500元/吨区间宽幅震荡。
2.操作建议：波段操作
目前来看市场缺乏趋势指引，一季度处于季节性累库周期，现实需求疲弱，但同时也是政策密集发布节点，关注政策对市场预期的扰动。二季度后，若双碳推进温和，而需求实质改善迹象迟迟未现，建议逢高抛空思路对待。若地产有实质支撑，可在季节性检修叠加消费旺季时，阶段性逢低多配。
