能化产业日报20211201

作者:来源:发布日期:2021-12-01 09:07:35

◆  原油:

鲍威尔称可能将提前结束tapper,意味着加息提前,风险资产受到打压。Moderna高管称,必须将omicron视为严重威胁,现有疫苗保护力将大幅下降。而BioNTech首席执行官称,现有疫苗或可防止omicron感染发展为重症。欧盟称成员国的omicron病例为轻症或无症状。目前针对新病毒的新信息好坏皆有,具体危害还需要等待进一步的评估,但是封锁措施在不断增多——奥地利封国,香港将把日本、葡萄牙及瑞典加入高风险地区名单。此外,伊核谈判开局良好,伊朗单方面宣布将在明年3月前增产至400万桶/日。整体上,近期潜在的利空风险较多。最核心的仍是疫情,明晰之前油价预计弱势运行。

投资建议:暂时观望。


◆  沥青:

随着产量下滑,沥青库存进一步去化。目前社会库存率处于历史同期正常水平,炼厂库存绝对额高、库存率下降至接近同期正常水平,整体上库存得到一定的消化。12月排产进一步下降,同时需求季节性回落,供需双弱的格局还没有改变。中长期来看,社会库存已经有一定去化,沥青价格降至相对低位,今年冬储或有一定量。短期来看,沥青自身驱动仍不明显,跟随原油为主。

投资建议:震荡。


◆  纯碱:

供需博弈,月底价格难协商。碱厂重碱报价坚挺,下游减少了碱厂订单。目前交割库存货30万吨左右,预计12月中旬或可消耗殆尽。但是随着金山复产、光伏投产延后,我们的供需表显示全口径供需阶段性的会有过剩。整体上仍维持看空的观点,当前市场的核心博弈点在于现货价格的下跌速度。

投资建议:反弹试空,1-5反套,下游建议积极参与交割接货。



◆  PVC:

11月30日PVC主力01合约收盘8555元/吨(-221),常州市场价9170元/吨(-120),常州主力基差615元/吨(+101),杭州市场价9175元/吨(-100),广州市场价9375元/吨(-100)。电石价格乌海市场5100元/吨(0),山东市场5460元/吨(0)。产业链利润低位,动态成本对PVC支撑较强,弹性空间重点关注PVC供需面。12月PVC供给增长的预期较为一致,出口仍有待交付预期支撑,但新增订单减少,或难形成大幅利好。后市仍需重点关注需求及宏观变化,就目前来看地产政策边际放松,但未改走弱的主趋势;考虑到政策落地的时效性及寒冬和疫情的考验,12月恐难看到PVC需求大幅放量。目前超额库存(今值-五年均值)持续走高,表明供需疲弱,对PVC上涨形成拖累;后期继续关注超额库存变化;如继续走高,现货存继续下滑预期。整体来看,若没有环保和双控等政策性扰动,盘面将缺乏强有效支撑,预计12月将维持弱势区间震荡;下方参考电石动态成本支撑一线。

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