棉纺产业日报20211201
简要观点
◆ 棉花：
新冠变异毒株奥密克戎出现，市场担忧情绪加重。USDA报告上调产量和消费，下调期末库存，市场继续投放进口储备棉。当前新疆籽棉收购基本已经落下帷幕，大部分轧花厂已经收购结束。目前纺企库存压力逐渐凸显，信心不足，下游需求疲弱，市场陷入观望。
目前01合约单边持仓38万手，合计190万吨，持仓量继续下降。随着新棉上市，近期新棉仓单增速加快，截止30日本年度仓单有6704张，合计约26万吨，仍较去年同期仓单数量较少，新疆棉平均成本价格接近23000，期货价格大幅贴水现货，临近交割月份，期现回归，棉价延续震荡概率较大。
操作上，皮棉加工企业，可根据自身库存和成本价，可低位缓慢建仓，建议总套保比例不超过50%；纺织用棉企业，如市场出现急跌，可逢低位在市场上买入套期保值，逢低建立远期虚拟库存；投机者，建议逢低买入为主，棉价波动区间在20000-21500。
◆ 白糖：
近期因为广西开榨，市场压力较大。广西糖厂开榨高峰即将到来，供应压力会逐渐增加，广西、云南等产区天气情况是重要影响题材。原糖近期受能源市场干扰，巴西乙醇折糖价快速回落，已跌破19美分整数关口，同时在冬季疫情反弹之下，消费需求恢复缓慢，原白糖价差未能给出合理利润，炼厂采购意愿不强，市场焦点转向亚太区印泰开榨生产节奏，印度糖未来出口进度对国际糖价下一步走向犹为关键。短线内预计原糖在高位弱势震荡整理。
◆ 纸浆：
近期纸浆价格反弹幅度较大，一方面节前旺季来临，一方面前期下游停工较多，近期复产力度较大。纸浆现货跟随盘面上涨，主流报价在5200元附近，纸厂采购情况一般，俄针12月报720美元，折算进口成本5200元/吨，盘面已升水。成品纸近日规模纸厂持续涨价，APP及部分厂家计划12月将文化纸和白卡纸上调200元/吨。但生活用纸表现一般，局部走弱。纸厂开机率低位反弹，带动纸浆需求回暖，但国内库存变化不大，上期所仓单维持高位，针叶浆进口量环比下降，维持低位，加拿大BC省暴雨引发洪涝，影响当地港口及运输，市场担心加拿大纸浆出口下降，一定程度带动近期浆价走强，但俄针报盘未变，显示外盘市场谨慎，后续要关注加针报价是否上调。
◆ PTA：
现货方面：PTA现货价格指数跌206到4564，现货市场交投一般。受期货主力合约下跌影响，当日现货基差稍强，绝对价格收跌，日均现货基差2201贴水50。
供需方面:虹港石化250万吨PTA装置11月29日因故停车，预计检修10天左右，受此影响PTA开工率下降至78.31%（较上周五下降3.4%）；下游聚酯行业受华东大厂部分装置检修影响，开工率为84.13%，较上周五跌2.06%，聚酯产销方面多数企业处于观望状态，虽部分涤纶长丝厂商优惠促销，但工厂主流产销62.4%，较前一交易日下降29.6%。总体来说目前国内PTA日供需基本平衡。
总体来说，受宏观经济与疫情影响，聚酯产业整体处于下跌趋势，但考虑到虹港石化250万吨PTA装置临时停车，PTA价格短期跌幅较大，不排除存在反弹可能，切勿盲目追空，建议观望，重点关注本周欧佩克会议与美伊谈判等问题。
◆ 苹果：
期货方面本周苹果处于震荡偏强态势，主要是好果价格坚挺，市场普遍看好明年苹果行情，预计仓单成本较高；现货方面，产区地面余货均不多，交易随行进行中；冷库中寻货客商略有增加，但拿货普遍较谨慎，按需挑拣合适货源适量采购，实际交易规模不大；果农卖货心态尚可，库存情况，目前东、西部苹果收购、入库进入尾声，25日卓创数据显示全国库存量为906.84万吨。操作上01合约建议投资者可以在7800以下逢低试多远月。
◆ 乙二醇：
乙二醇行情再次转跌，本次下跌的主要原因是由于原油与煤炭价格的下跌使得市场对成本的担忧重现，目前乙二醇供需面虽然有下游减产消息，但乙二醇开工负荷降低，检修增多，新增产能开车延后等因素影响，仍为紧平衡，预计下降空间有限，建议重点关注原油煤炭价格。
