棉纺产业日报20211020
简要观点
◆ 棉花：
最新USDA报告上调期末库存，下调消费，报告整体中性偏空。籽棉价格再次上涨，棉农销售积极性有所提升，新棉抢购意愿较强，同时中美关系好转，利好棉花。但由于前期棉花价格过快上涨，积累了一定的风险，双控限电限产政策对下游需求形成一定遏制，纺企对后市信心不足，市场主要以随行就市为主。操作上，皮棉加工企业，等待新花上市，根据成本价可进行高位套保；纺织用棉企业，如市场出现急跌，可在市场上买入套期保值，逢低建立远期虚拟库存；投机者，前期多单持有，逢高可减持部分，棉花支撑位19300。
◆ 白糖：
国际方面，全球市场依然供小于求。在国内需要靠进口补充，以及四季度因为甜菜糖减产，新旧交接期供应可能偏紧的情况下，远期期价或将向配额外进口成本靠拢，因此国内期价后期仍将向原糖靠拢。
◆ 纸浆：
由于前期需求持续低迷，且受到国庆前限电影响，9月木浆下游成品纸开工率普遍回落，部分降至历史最低，导致纸浆需求进一步走弱。库存方面，国内库存显性化，交割压力较大，导致近期纸浆崩塌。后期消费暂时难以看到起色，但是针叶浆价格已经处于较低位置，下跌空间有限。
◆ PTA：
国际原油价格或仍有小涨空间，维持高位运行姿态、底部支撑稳固，支撑化工品成本及心态；生产端，PTA装置10月检修重启并存，但本周重启多于检修，负荷有望回升；聚酯端仍受双控影响开工难以回升，预计本周库存维持累库状态，但目前价格侧重点在成本与开工率，而成本利多与供需利空影响下，预计本周PTA市场将维持高位调整状态。
◆ 苹果：
库存方面：库存富士走货快，价格上涨，西部收尾，山东库存进入尾声：西部产区客商货几乎清库，山东产区果农货收尾，客商货剩余货量不多，新果未大量下树，库存富士走货加快，价格上涨。
产区新果方面：山东烟台产区晚富士上货量有所增加，但好货量未见大量增多，市场客商按需采购，入库客商观望居多，交易以质论价，优质好货有高价，当前80#以上统货价格1.80-2.30元/斤，但受前期阴雨天气影响，此类苹果水锈瑕疵较多不符合交割品级；而优质好货苹果价格在3.5-3.7左右，因此交割成本较高。陕甘产区红货量继续增加，客商订货采购积极，好货价格高位稳定，洛川地区当前纸袋富士70#起步半商品价格是按照80#果子占比在定价，价格区间在2.80-3.30元/斤，统货价格在2.00-2.50元/斤，虽商品率较低，但现货销售较好，果农暂无交割意向。
总的来说今年西部受早期干旱与近期阴雨天气影响，晚熟富士上市晚于往年，且果经偏小，商品率较低，而山东产区近期也由于阴雨天气，使得目前上市的新果上色较差，且表面整洁度不高，商品率也低于去年，因此使得近期市面优果数量较少，价格偏高，需要注意的是山东产区新果预计在未来2周处于大量上市，可选货源增多（虽然80#优果较少，但对应的75#的会增加），目前交割货源少成本高的局面可能会缓解。因此认为短期盘面走势仍偏强，波动加剧，建议观望；中期待晚富士大量上市后，关注是否有逢高做空机会。
◆ 乙二醇：
供应方面：在17号内蒙古新杭能源年产40万吨的乙二醇装置临时故障停车，预计检修3-4天，造成煤制开工下滑至31.82%（较前一日-5.71%。），而非煤负荷72.79%（较前一日+0.98%）稳定，总体来说总开工下滑至58.4%（较前一日-1.36%），需要注意的是濮阳永金化工有限公司，20万吨/年煤制乙二醇装置，计划10月20日停车检修，为期25天左右，届时总体开工将再次下滑。下游需求方面，因聚酯需求增速偏慢，上午成交冷清，但随着乙二醇价格不断上涨，下游企业恐原料价格再涨也开始询盘采购，聚酯总体产销回暖；库存方面，截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量51.5万吨，较上周四增加3.15万，港口库存虽然有所增加，但仍保持低位。
总体来说，受成本端油、煤价格上涨影响，市场做多意愿强烈，后市有惯性上涨动能，但是短期来看由于上涨速度过快，且供需面情况偏弱的情况下，行情缺少持续上涨动力，预计后期上涨空间有限，不宜过度乐观，操作上切勿盲目追涨，前期多单可部分获利离场。
