黑色产业日报20210119
◆ 钢材
周一，上海螺纹-至4330元/吨，上海热卷+10至4570元/吨，唐山钢坯持稳，报3810元/吨。
受河北地区疫情管控、低利润背景下钢厂检修、限电等因素影响，螺纹产量略有下滑，但当前产量仍处于同期高位水平，后期供应端仍有缩减空间。需求进一步走弱，表观消费降至300万吨以下，库存大幅累积，现货压力逐步增强，关注库存累积速度。原料端，焦炭、铁矿石与废钢供需格局尚好，低利润下钢材成本支撑强，限制了钢价的下跌空间，需要关注后期是否会出现以下负反馈：钢材需求走弱——库存快速增加——钢价下跌——钢厂亏损减产——原料供需格局转向宽松——钢材与原料螺旋下跌。
策略上：短期钢价震荡运行，等待矛盾的进一步积累。
◆ 铁矿
周一，普氏指数+0.8美元至173.6美元/吨、日照港pb粉+15元至1150元/吨。
基本面：供应端澳巴发运整体仍在回落，当前到港量处于同期中低水平，结合发运数据，后期到港仍难言乐观，同时季节性飓风及强降雨或将对2~3月份的供应带来扰动。需求端市场对成材消费下滑的担忧短期压制原料，但高炉开工率仍在高位，刚性需求短期的实际大幅下降或难以实现。库存本周小幅累积，但总量仍处在低位，而厂库相对偏低对应春节前仍有补库需求，中期矿石需求坚挺的概率仍较大。当前疫情的零星显现或加剧市场对供需的短期担忧，但会在短时间内被纠正；中期矿石供应下滑和需求坚挺仍是大概率事件，在当前基差水平下，盘面进一步深跌的空间有限。矿石基本面仍有继续改善的潜力，虽然01合约结束，但02等近月合约与05合约的联动性仍较强，因此主力05合约短期观察主流中品澳矿的港口现货价格，中期关注成材需求减弱对原料的压制力度及钢厂的补库节点，长期则关注海外需求实际复苏的程度和持久性。
操作策略：钢铁企业：暂无。贸易商：可注意期现基差回归的机会。投机者：05合约短期震荡。
