棉纺产业月报202011
作者：来源：发布日期：2020-10-29 09:02:42
逻辑与展望：回归套保压力
11月观点
棉花价格的大底部已经确立，后期是一个重心逐步上移的过程。但最近的一年内，即使考虑需求继续恢复良好，棉花供应都较充足，不会有大涨的行情。短期，我们认为14500-15000会是一个高位区间，会有较大的套保压力，但是14000以下的北疆成本支撑会比较明显，长期重心上移的局面不改。
策略建议
皮棉加工贸易企业：
因为目前期现价格倒挂，通过期货先进行采购，锁定资源，风险比直接通过现货市场采购要低。同时，我们认为今年棉花不具备走大牛市的基本面，因此在价格上涨过程中，加工厂应该择机锁定利润。
纺织用棉企业：
一方面现货市场因为刚需需要，继续采购新老棉花；一方面，期货市场逢低适量买入。鉴于目前产业链的库存均比较低，我们建议企业适当加大库存比例，同时注意在回调时入场采购。
投机者：
建议逢低买入为主，在高位区间注意止盈。
风险提示
疫情导致各国管制政策的不确定性；
需求持续性不及预期；
